银行板块跌跌不休，多家银行启动稳定股价措施，能否稳住史上最低估值？

作者丨魏亚霖

近期，银行银行银行板块估值持续走低，板块不休“破净”已经成为常态，跌跌多银行股启动股价稳定方案也越发普遍。启动

6月1日晚，稳定稳住（002966.SZ）公告，股价估值本行A股股票已连续20个交易日收盘价低于8.65元，措施达到触发稳定股价措施的史上启动条件，将在10个交易日内制订本行稳定股价的最低具体方案。

时代财经注意到，银行银行这已经是板块不休年内第七家宣布启动稳定股价措施的上市银行股，其中，跌跌多（601528.SH）、启动（601665.SH）在5月26日晚一同宣布启动稳定股价方案。稳定稳住

稳股价措施能否稳住市场情绪？股价估值今年下半年银行板块是否还值得期待？

6月2日，苏州银行微涨0.68%，Wind银行指数则收跌0.06%。5月初以来，银行指数下跌了3.94%，而同期上涨1.83%，银行板块走势弱于大盘。

从数百万到几十亿的“稳定股价措施”

虽然都是稳定股价方案，但各家的大股东、高管们的“大方”程度不一样。

以苏州银行为例。其在IPO上市前约定了两种稳定股价措施：1．由银行采取回购股票方案，回购金额不低于上一年度实现的可供分配利润的10%；2．由银行董事、高级管理人员增持股票方案，增持金额不少于上一年度薪酬总额（税后）的15%。

这两种措施动用的资金数量可以说天差地别。2021年苏州银行归母净利润为31.07亿元，同比增长20.79%，年底未分配利润为97.10亿元；另一边，高管们2021年的薪酬总和为2738.79万元（税前）。若采用方案一，苏州银行要掏出数亿元回购；方案二的话，高管们只需要增持数百万元。

事实上，苏州银行2020年11月启用的稳定股价方案就是第二种。从2020年11月到2021年4月，高管们合计增持金额149.49万元，占总股本的0.0059%。

6月2日，时代财经多次致电苏州银行，想要了解两种不同的稳定股价措施的应用条件，以及本次将会采用何种措施，但其董秘办电话始终无人接听。

值得注意的是，按照招股书所述股价稳定方案，苏州银行第一大股东国发集团并不会直接参与其中，只承诺在触发稳定股价措施时，会在股东大会上投同意票。

与苏州银行相比，（601658.SH/01658.HK）控股股东邮政集团在稳定股价方面相当豪气。

邮储银行上市之初约定的稳定股价措施是有优先顺序的：1．若由控股股东增持，总金额应不低于5000万元；2．若控股股东不增持，则由邮储银行回购股票，总金额应不低于5000万元；3．若银行不回购，则由董事、高级管理人员增持，增持金额不低于上年度薪酬总额（税后）的10%。

在上市前两年里，邮政集团3次增持邮储银行股票，耗资超48亿元。2019年12月8日，邮储银行A股上市前，邮政集团宣布在12个月内拟以不少于25亿元的自有资金增持邮储银行A股股票，隔年12月完成，耗资增持47.07亿元；次年4月，邮储银行首次启动稳定股价方案，同年10月，邮政集团完成5002.88万元增持；2021年4月，邮储银行再次启动稳定股价方案，同年11月，邮政集团完成5004.28万元增持。

不过，像邮政集团这般大方的控股股东增持实属少见，大多数银行稳定股价方案都是由高管、股东按比例增持。

今年已经披露的银行稳定股价方案包括：（601916.SH）拟由6名高管增持不低于534.28万元；（601077.SH）拟由6名高管增持不低于上一年度（税后）薪酬的15%；（601963.SH）拟由控股股东、董事、高管增持不低于2585.90万元；（601187.SH）拟由5%以上股东、董事、高管增持不低于3685.74万元。

股价能否稳得住？

银行股的稳定股价措施真的能拉升股价吗？

事实上，今年各家银行宣布启动股价稳定方案的次日，股价较同板块并没有明显拉升效应。

与稳定股价相对的是，“破净”已经成为A股银行股常态。5月31日研报指出，2010~2022年，银行板块市净率估值由2010年初的2.9倍降至0.58倍左右。

香颂资本执行董事沈萌此前接受时代财经采访时指出，大多数银行股的市净率都是1，甚至在“破净”区间，这是因为银行业务虽然稳定，但成长性不足、且同质化程度高。

截至6月2日，沪深42家上市银行股中，平均市净率（MRQ）仅0.50倍，未破净的只有三家：（002142.SZ）、（600036.SH）、（601838.SH）。前一日宣布要稳定股价的苏州银行排名第18位，市净率0.59倍，高于平均水平。

在这种大背景下，今年（001227.SZ）IPO出现破天荒的“破净发行”——发行价3.57元/股，市净率仅0.82倍。

兰州银行上市首日大涨44%，接下来三天连续涨停。不过，在新股发行初期的热闹消退后，兰州银行股价还是破净了，当前市净率0.84倍，位列行业第8。

在多家券商刚发布的银行业6月策略报告中，都提及了当前银行板块的低估值。上述招商证券研报预测，未来十年银行板块PB估值中枢可能降至0.5倍左右，但未来下降空间很小了；今年下半年，随着疫情好转，银行板块PB估值将引来修复，有望小幅回升。

6月1日研报则看好稳增长政策的持续加码，认为有利于改善银行板块预期。

(责任编辑：休闲)